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金融科技发展至今，金融和科技的边界也变得越来越模糊，怎么样更好的界定金融和科技两者之间的边界，让科技更好的回归到服务金融的本质上来，做好支撑，也是一个重要的命题。同时，金融科技对推动普惠金融的发展起到至关重要的作用。刚才讲到了金融科技的发展，首先可以体现在对小微企业的服务上，大家都知道小微企业融资难的问题应该说是一个世界性的难题，具体到我们中国来说，我们认为信用基础设施不完善是目前小微企业难以获得首次贷款主要的原因，具体来讲，可以看到我们有四个缺失。首先是支付类数据的相对封闭，缺乏共享机制，跨行业的共享范围有限，我们国内不管是移动支付还是传统的支付，其实发展的都非常快，目前也越来越多的，中国支付类的企业纷纷的出海，去东南亚、去非洲包括去欧美，但事实上这么多支付类企业的数据如何打通，怎么来实现共享，这是一个难题。第二类是政务类的数据比较难整合，传统意义上，我们可能知道有央行的征信系统，包括去年新成立的百行征信等等，但即使是这两者之间不同的征信公司，数据的打通，包括我们类似比如说公安的数据，我们工商的数据、税务的数据甚至一些水电费等等政务类的数据依然很难打通，这个对我们不管是小微企业主或者个人来讲，基础设施的建设还是比较缺乏。第三类是商务类的数据有效性不足，80%的非结构化数据分析处理质量参差不齐等等。第四个，关于个人类数据的缺乏规范。近些年随着互联网金融的发展，个人的数据，包括大家可能都接到过各种各样骚扰的电话，其实是对个人数据保护缺失的一种体现，在这方面，国内确实还是有很多工作还值得去做，所有这些我们概括在一起归结于是中国的信用基础设施不完善。

2）相对经济强度显现，外资持续流入。中国经济恢复状况领先于全球，生产能力有更强韧性，后续人民币有升值空间，全球资金再配置预计会进一步加速。本周内，北向资金并未受五一假期期间海外市场波动影响，仍然延续了流入趋势，单周净流入约29亿元。其中交易型外资持续净流入，单周净流入28亿，主要流入有色金属（+10亿）、电力设备及新能源（+8亿）和电子（+7亿）；同时托管于内资港资机构的资金净流入25亿，托管于内资港资机构的资金主要净流入电子、家电、计算机等。

Wind数据统计显示，在2014年之前上市的新股，上市首日股价涨幅高则能达到几倍甚至二三十倍。之后为防控新股炒作，维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，上交所于2013年12月13日发布了《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》，根据规定，新股上市首日，集合竞价阶段有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%；连续竞价阶段有效申报价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%。

责任编辑：张文随着上市公司2019年半年度报告密集发布，券商重仓股名单也逐渐浮出水面。据数据显示，已有113家上市公司的前十大流通股股东名单上出现了券商自营盘的身影，合计持股约15.58亿股，对应持仓市值约为218.19亿元。从2019年半年报中一窥券商自营资金投资路线图，不难发现，券商自营资金更青睐医药生物行业，更有券商预测医药生物行业有望在年底迎来新一轮上涨趋势。

经过充分的准备和酝酿，蜂巢基金于今年1月14日发行首只基金——蜂巢卓睿灵活配置混合型证券投资基金，展开公募旅程。站在新的起点上，蜂巢基金副总经理兼投资总监廖新昌对未来颇有信心。他表示，当前恰逢股市历史大底，预计今年下半年到明后年A股将会有大行情，现在不失为好的进场时机；同时，债市的投资环境也依旧比较友好，可以关注利率债、高等级信用债和少数龙头民企。未来蜂巢基金将从经济周期出发，对大类资产配置进行决策，持续发挥专业优势。

我们也看到了在中国科技巨头这些年在研发方面都是不遗余力的，尤其是华为，他们研发的比例是相当高的。阿里研发投入也超过了营业额的10%，华为要将近20%。另外，我想讲一个观点，就是中国的创投为什么过去错过了阿里、腾讯这些巨头呢？最重要的原因是中国人民币创投期限太短，规模小，退出的压力非常大，所以不敢投早、投小。因为在中国人民币基金LP出资基本上1+1或者是5+1+1，根本不能满足一个高科技企业从科技成果产品化进入市场，从亏损到盈利，盈利三年再去申报上市，上市审批时间很长，上完市之后锁定一年，然后再退出的时候有一个减持新规，超过5%的持股退出就得退将近2年，所以这个周期下来将近10年。